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159x5無縫鋼管廠平均盈利64元/噸
上周利好政策刺激下，拉動市場情緒上升，市場整體成交偏強(qiáng)。但隨著時間推移，未有實際措施發(fā)力，市場情緒逐步回歸理性。成材表觀需求下降，鐵水日均產(chǎn)量延續(xù)小幅回落，煤礦生產(chǎn)緩慢回升，未有明顯增量，供需相對弱平衡下，無縫鋼管市場成交稍顯乏力，成交量不及前期。個別焦化提出二輪漲價，但主流企業(yè)遲遲未發(fā)聲，預(yù)計漲價難度較大。煉焦煤價格呈震蕩運(yùn)行，上下小幅波動，整體以穩(wěn)為主。當(dāng)前蒙煤等進(jìn)口量較大，后期產(chǎn)地產(chǎn)量也將會有所恢復(fù)，整體供應(yīng)預(yù)計處于增加趨勢，但若終端需求不能隨之增長，則后期原料價格存在回落風(fēng)險。焦炭方面，焦炭期貨主力09合約表現(xiàn)繼續(xù)小幅調(diào)整，期價向下靠近2250一線附近，整體表現(xiàn)繼續(xù)走弱，關(guān)注60日均線附近支撐。上周焦炭價格暫穩(wěn)運(yùn)行，周二內(nèi)蒙地區(qū)個別焦企對焦炭價格發(fā)函提漲，漲幅為100-110元/噸，截至目前無縫鋼管廠方面未回應(yīng)，基本擱置，市場情緒稍受影響，焦炭無縫鋼管市場暫時漲跌兩難。供應(yīng)方面，因前期漲幅較大且原料煤給出讓利空間，目前焦企仍稍有盈利，上周Mysteel調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化無縫鋼管廠全國平均噸焦盈利30元/噸，周環(huán)比減少4元/噸，焦企保持正常開工節(jié)奏，出貨較為積極，無縫鋼管廠區(qū)焦炭庫存幾無；下游方面，上周數(shù)據(jù)調(diào)研顯示唐山主流樣本鋼廠平均盈利64元/噸，周環(huán)比下調(diào)15元/噸，鋼廠利潤雖有所收緊但仍有盈利，且鐵水產(chǎn)量也保持相對高位，對焦炭剛需較好，所以盡管近日有個別焦企發(fā)函對焦炭價格進(jìn)行提漲，但鋼焦短期內(nèi)仍需博弈，焦炭價格預(yù)計難漲難跌，以偏穩(wěn)運(yùn)行為主。后期仍需關(guān)注原料成本、成材走勢及相關(guān)政策對焦炭價格的影響
下游無縫鋼管訂單尚可
終端需求方面，北方建材需求好于南方且受汛期影響有限。5月地產(chǎn)寬松提振政策頻出，但現(xiàn)實用鋼需求未有好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)現(xiàn)實，1—4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%；房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。目前政策主要集中于銷售端去庫存，短期內(nèi)難以對用鋼量帶來明顯推動。
基建方面，上年增發(fā)的1萬億元國債項目，目前項目開工率達(dá)到72%，剩余項目將力爭在6月底前全部開工。制造業(yè)6月家電排產(chǎn)略有下滑，訂單量整體尚可。
展望后市，螺紋鋼總庫存仍處于去化中，目前場內(nèi)庫存偏低；熱軋卷板產(chǎn)量和庫存偏高，但周轉(zhuǎn)較好。經(jīng)過前期焦炭一輪提降后，鋼廠利潤有所回升，鋼廠盈利在60~100元/噸。我們認(rèn)為，6月產(chǎn)業(yè)仍處于謹(jǐn)慎復(fù)產(chǎn)中，成本支撐明顯，鋼價或先抑后揚(yáng)
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